A elevação de preços no Brasil provavelmente irá retornar ao intervalo desejado apenas no terceiro trimestre de 2026 (3T26), de acordo com o Itaú Unibanco. A meta estabelecida pelo Banco Central (BC) é de 3%, com uma margem de 1,5 ponto percentual (p.p.) para cima ou para baixo.
O prognóstico feito pelo principal economista do banco, Mário Mesquita, e sua equipe, é que a variação anual do Índice Nacional de Preços ao Consumidor Amplo (IPCA) alcance 4,5% no período entre julho e setembro de 2026. Para o final do próximo ano, a expectativa é que a inflação caia para 4,4%.
No decorrer de 2025, é possível que o IPCA permaneça pressionado. O Itaú prevê que a inflação encerre este ano em 5,5%.
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Mercado Reduz Expectativas de Crescimento Econômico para 2025Por um lado, a pressão sobre a inflação no Brasil deve ser amenizada pelo cenário global, com a diminuição dos valores das matérias-primas — especialmente os metais e energia, conforme Mesquita. Ele também menciona a maior resistência do setor agrícola do país.
Entretanto, por outro lado, os serviços devem continuar pressionando os preços no Brasil, de forma conjugada com a estabilidade do mercado de trabalho. A previsão é de que os postos de trabalho permaneçam estáveis, apesar da desaceleração nas atividades ao longo do ano — o banco estima que o PIB cresça 2,2% em 2025 e 1,5% em 2026.
“Com o mercado de trabalho aquecido e os salários em ascensão, a inflação dos serviços tende a aumentar”, afirma o principal economista durante o evento Macro em Pauta.
Mesquita também destaca que uma parte crucial da atuação do BC — “talvez a mais crítica” — é o controle das expectativas. Essas “possuem grande relevância para a inflação em si”.
“Sob essa perspectiva, o Banco Central enfrenta uma tarefa árdua. Ele deve manter a taxa de juros inalterada por um período considerável, a fim de realinhar as expectativas com a meta estabelecida”, declara.
A equipe de análise macroeconômica do Itaú não enxerga margem para reduzir a Taxa Selic ainda este ano. “Antecipamos cortes nas taxas de juros apenas no próximo ano”, afirma Mesquita.
Fonte: Money Times
