O nervosismo dos investidores em relação a um cenário cada vez mais imprevisível cresceu após o inesperado corte de juros na Noruega hoje, destacando como as sobretaxas de importação dos Estados Unidos, os conflitos no Oriente Médio e um dólar instável tornam a política monetária global e a subida dos preços ainda mais desafiadoras de antecipar.
A moeda norueguesa caiu cerca de 1% em comparação com o dólar e o eur como sinal de que a decisão foi surpreendente. E a Suíça, que diminuiu os juros para 0% hoje, contrariou algumas expectativas de investidores sobre um retorno a taxas negativas em meio a uma situação de deflação no país.
Um dia antes, o Sistema de Reserva Federal manteve as taxas nos EUA e o líder da autoridade monetária norte-americana, Jerome Powell, mencionou que “ninguém” está seguro sobre a direção das taxas no futuro.
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Campos Neto Comenta Aumento da Taxa Selic para 15%O resultado para os mercados: a incerteza em relação à política monetária torna-se mais um desafio em um contexto de riscos geopolíticos e comerciais.
Como resultado, bolsas de valores globais se afastaram de níveis máximos recentes, a medida de volatilidade do mercado de ações europeu registrou a maior alta em dois meses e houve venda de títulos do governo, geralmente considerados investimentos seguros diante de riscos geopolíticos.
“Estamos em um momento de incerteza política e macroeconômica considerável”, afirmou Mark Dowding, diretor de investimentos da BlueBay na RBC Global Asset Management. “Não conseguimos identificar uma tendência clara em relação às taxas de juros”, acrescentou ele, optando por evitar movimentos ativos nos mercados em todos os portfólios do grupo de investimento.
De acordo com alguns investidores, é esperado um aumento da volatilidade, já que um dólar instável e os preços do petróleo impactados por questões geopolíticas significam que os bancos centrais têm muito menos margem para oferecer aos mercados e investidores um plano claro para o futuro.
“Não é mais viável seguir as orientações dos bancos centrais, pois eles estão enfrentando a difícil tarefa de interpretar a economia por si mesmos”, comentou Davide Oneglia, responsável pela macroeconomia europeia e global na T.S. Lombard.
Paradigmas desafiados pelos bancos centrais
Os bancos centrais europeus que reduzem as taxas não estão apenas divergindo do Fed, que está enfrentando os riscos inflacionários causados pelas sobretaxas de importação do presidente Donald Trump.
Eles também estão enfrentando dificuldades para se adaptar a uma nova era na qual o dólar, o principal fator no comércio mundial, os preços das matérias-primas e as avaliações de ativos, tornaram-se mais frágeis e voláteis sob a pressão da guerra comercial e a incerteza relacionada à dívida governamental.
“Estamos diante de uma mudança significativa nos mercados globais que todos estão tentando analisar”, disse Nick Rees, líder de pesquisa macro da Monex Europe. “Todas as teorias econômicas convencionais que costumávamos usar para fazer previsões estão completamente sem efeito neste momento.”
O dólar perdeu aproximadamente 9% em relação a outras grandes moedas este ano, mas se fortaleceu após o início do conflito entre Israel e Irã.
O responsável pelas políticas do Banco Central Europeu, François Villeroy de Galhau, declarou hoje que o BCE talvez tenha que ajustar seus planos de redução de taxas se a instabilidade nos preços do petróleo persistir.
O novo ambiente dos mercados pode sinalizar o início de uma era de surpresas para os bancos centrais, gerando mudanças rápidas na percepção do mercado, nos valores dos ativos e nas tendências de volatilidade, afirmaram os analistas.
“Estamos nos encaminhando para um novo ciclo no qual as variáveis são muito mais voláteis, porque, em vez de (a política monetária) ser facilmente previsível, os acontecimentos tomam o controle e os fatores políticos e humanos, como sabemos agora com Donald Trump, desempenham um papel crucial”, acrescentou Oneglia.
O inesperado corte de juros na Noruega aconteceu porque a coroa é uma “moeda de primeira linha” na era da guerra comercial, afirmou Kit Juckes, responsável pela estratégia cambial do Société Générale.
Enquanto isso, com investidores buscando alternativas ao dólar dos EUA ao redor do mundo, o franco suíço se valorizou, reduzindo os custos de importação e levando a economia suíça à deflação.
Nesta quinta-feira, o franco suíço registrou valorização em relação ao dólar, à medida que investidores interpretaram como insuficiente o corte do SNB para conter a deflação.
John Stopford, diretor de investimentos multiativos da Ninety One, alertou que o risco de queda está crescendo para as bolsas de valores globais e que os produtos de opções que visam proteger contra a volatilidade futura parecem ter preços razoáveis.
Stopford mencionou estar investindo em títulos emitidos por países nos quais a inflação e as taxas de juros podem cair substancialmente, como a Nova Zelândia, mas se mostrou cético em relação aos Treasuries de longo prazo dos EUA e aos Bunds alemães, onde a incerteza econômica é maior e os empréstimos governamentais provavelmente aumentarão.
O índice global de bolsas de valores permanece cerca de 20% acima de sua baixa em abril, depois que os investidores se tranquilizaram em relação às tarifas de importação.
No entanto, Stopford afirmou que há mais motivos para preocupação a curto prazo.
“O mercado de ações está como uma casa de palha em um clima quente, com risco de incêndio, e as pessoas não estão considerando seriamente a ideia de fazer um seguro para a casa”, completou Stopford.
Fonte: Money Times
